影响生猪期货价格的主要因素正规配资平台推荐
受生猪价格快速下跌影响，生猪期货这一金融工具的重要性突然被放大到了无限。在当前头部与腰部企业普遍应用生猪期货进行套保的背景之下，要想打赢这场不对称的战争，则必须要去学习与了解生猪期货。猪哥靓公众号特别推出《生猪期货》系列文章，为大家循序渐进的解释，相信大家看完整个系列以后，不说变成期货高手，起码是对生猪期货有一个完整的理解与认知。（当然期货风险较大，猪哥靓不倡导也不反对，大家需要量力而行。）
生猪期货价格是产业链各个环节的供需情况、成本高低、政策调整还有市场预期等一堆因素一起作用的结果。
一、供需关系
供需关系是决定生猪价格的核心，而生猪产业链“供给调整慢半拍、需求又刚又有弹性”的特点，特别容易把供需矛盾放大。
（一）供给端：
生猪供给周期强、反应慢，从补栏能繁母猪到生猪出栏得10个月左右——母猪怀孕4个月，仔猪育肥6个月。供给端的变化是影响价格的“慢刀子”，可一旦形成趋势，能持续驱动价格走很久。
1.能繁母猪存栏量和生产性能：
能繁母猪是生猪供给的源头，它的存栏量直接决定了6-8个月后的生猪出栏量——母猪怀孕4个月，仔猪育肥6个月。要是能繁母猪存栏连续3个月下降，说明未来6-8个月出栏量会减少，供给收缩，期货价格大概率涨；反过来，要是存栏连续增加，未来供给过剩，期货价格就会被压着。
比如2021年6月能繁母猪存栏比去年同期涨了23%，直接导致2022年3-5月生猪出栏量暴增，期货价格从2021年的2.5万元/吨跌到2022年的1.3万元/吨。当前由于母猪PSY的提升，母猪下降数量带来的产能下降，不一定会降低仔猪的供应。我们可以看下图，我们不能仅仅只考虑母猪，还要考虑生产指标。
2.疫病与养殖风险：
生猪容易得非洲猪瘟、腹泻等疾病，一场疫情就能让存栏量突然下降，供给端直接“断崖式下跌”。比如2018年非洲猪瘟让全国能繁母猪存栏掉了40%，2019-2020年生猪价格从10元/公斤涨到40元/公斤，期货价格也跟着翻了倍。当然随着硬件、防控技能以及生产管理技能的提升，现在这样的情况概率不大了。但是结合欧美的情况来看，当猪价趋于相对平稳的时期，中间还是要受疫情的情况影响价格。
（二）需求端：
生猪需求主要是猪肉消费，既有季节性波动，又因为猪肉占我国肉类消费的60%以上，也会受替代品价格和宏观经济的影响。
季节性消费：春节、中秋、国庆这些节日会带动消费旺季，比如春节前1-2个月，家庭采购、外面吃饭的需求暴增，猪肉需求量比平时多15%-20%，期货价格一般提前1-2个月就开始涨，也就是常说的“春节行情”；夏天是消费淡季，需求少，价格就会被压着。然而我们发现，旺季也会出现“不旺”的现象。这恰恰是我们需要转变的观念所在，尤其是今年，这种现象很明显。
宏观经济与消费能力：经济好的时候，居民收入高，猪肉消费相对要旺盛，最近两年的消费，大家的感觉应该是比较明显。
二、成本因素
生猪养殖成本直接决定了养殖户的“盈亏线”，成本涨了，价格的底部就会被抬上去；成本降了，价格就能往下走更多。生猪产业链“饲料占比大、成本传得快”的特点，让成本对价格的影响特别明显。
三、政策因素
生猪产业链特别受政策调控的影响，政策要么直接干预供需，要么引导市场预期，是短期价格波动的“强刺激”。
养殖端政策：比如环保政策，划定“禁养区”、提高粪污处理标准，会逼着中小养殖户退出，而规模化养殖企业扩产得1-2年，短期内供给就会收缩。比如2017年南方水网地区的禁养政策淘汰了500万头产能，直接让2018年生猪价格涨了上去。
市场调控政策：收储与抛储：国家会通过“冻猪肉收储”——从市场买猪肉——和“抛储”——向市场卖储备肉——来调节短期供需。当生猪价格低于养殖成本线——比如14元/公斤——的时候，收储会减少市场上的流通量，让大家对市场有信心；当前我国的“猪粮比”的三级预警响应机制，可以很好的表现。
进出口政策：通过调整生猪和猪肉的进口关税、配额，来调节国内供给。2023年我国进口了300万吨猪肉，占国内消费量的5%，短期内缓解了供给紧张，期货价格涨得没那么凶了。但是进口的影响还是比小，因为占比相对于供应来看还是比较低。
四、市场影响
期货价格本质上就是“对未来价格的猜谜”，市场对产业链各个环节的预期会提前反映在期货价格里，而生猪产业链“周期长、信息不透明”的特点，让预期对价格的驱动格外突出。
现货端的核心驱动因素主要是产能、疫病、天气和消费预期——产能预期包括养殖企业的补栏计划、产能投放的节奏，以及行业产能过剩还是短缺的判断；疫病和天气预期涉及畜禽疫病爆发的风险，还有极端天气（比如暴雨、高温）对农产品种植或运输的可能影响；消费预期和节假日消费旺季、居民消费结构变化，以及终端需求的增减趋势有关。
期货端的价格波动主要是投资者的盘面交易行为推动的正规配资平台推荐，包括基于基本面分析的持仓调整、市场情绪（比如乐观或悲观预期）带来的买卖操作，还有资金进出导致的短期流动性波动。这是最不可控、最没谱的情况，也是会让盘面在短时间内剧烈波动的，风险挺大的。
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